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Earnings Revision Breadth: Come Misurare l’Ottimismo degli Analisti



Nel mondo dell’analisi fondamentale, una delle metriche più utili per cogliere il sentiment degli analisti verso aziende, settori o interi mercati è l’Earnings Revision Breadth. Questo indicatore non misura i prezzi, ma qualcosa di ancora più importante: le aspettative. Capire come e quanto gli analisti stiano rivedendo le loro stime di utili può fornire segnali precoci su trend in formazione e sulla qualità del momentum fondamentale.


1. Cos’è l’Earnings Revision Breadth?

L’Earnings Revision Breadth (ERB) misura il bilancio tra revisioni al rialzo e al ribasso delle stime sugli utili per azione (EPS) di un certo universo di titoli in un determinato periodo.

La formula semplificata è:



Il risultato è un valore che oscilla tra -1 e +1:

  • +1: solo revisioni al rialzo

  • 0: parità tra revisioni al rialzo e al ribasso

  • -1: solo revisioni al ribasso


2. Cosa ci dice questo indicatore?

L’ERB è un indicatore avanzato del sentiment degli analisti:

  • Un valore positivo indica che le aziende stanno sorprendendo positivamente, o che il contesto economico è migliorato.

  • Un valore negativo riflette peggioramento delle prospettive sugli utili.

📌 L’Earnings Revision Breadth anticipa spesso movimenti di mercato perché le revisioni alle stime precedono le pubblicazioni degli utili e, in molti casi, i movimenti dei prezzi.


3. Come si utilizza in pratica?

L’ERB può essere applicato a:

  • Singole aziende (es. Apple ha più analisti che alzano le stime che abbassano)

  • Settori (es. Financials con forte revisione positiva = possibile sovraperformance)

  • Indici (es. SPX con ERB positivo = sentiment rialzista su larga scala)

Può essere integrato in strategie:

  • Momentum fondamentale

  • Rotazione settoriale

  • Screening di titoli a favore di trend positivi nelle stime


4. Dove reperire i dati?

Fonti principali:

  • Bloomberg (funzione EE per Earnings Estimates)

  • Refinitiv / Eikon

  • FactSet

  • Siti specializzati come Zacks o Seeking Alpha per singole azioni

In ambito quantitativo, i gestori monitorano l’evoluzione settimanale o mensile della breadth su aggregati di mercato.


5. ERB e Ciclo Economico

Fase del ciclo

Tipico comportamento ERB

Recessione

Profondamente negativo

Ripresa

Rapido passaggio in territorio +

Espansione

ERB positivo e diffuso

Picco

ERB in calo, segnale anticipatore

Conclusione

L’Earnings Revision Breadth è uno degli strumenti più efficaci per valutare il sentiment sottostante al mercato, andando oltre i prezzi. Se usato con attenzione, permette di anticipare rotazioni settoriali, monitorare il ciclo economico e individuare le aziende con migliori prospettive. È un indicatore prezioso nella cassetta degli attrezzi di ogni investitore informato.


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Buon trading

Salvatore Bilotta

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