Global Equity Strategy: 10 sorprese per il 2025

𝐭𝐨𝐝𝐚𝐲'𝐬 𝐫𝐞𝐩𝐨𝐫𝐭 05.02.𝟐𝟎𝟐𝟓

1. Rialzo sorprendente dei mercati emergenti

Descrizione: Il report prevede che i mercati emergenti possano registrare un rialzo significativo nel 2025, sorprendendo molti investitori che avevano sottostimato il potenziale di questi mercati a causa della crisi economica recente.
Implicazioni: Questo potrebbe indicare una rivisitazione delle strategie di investimento, privilegiando asset geograficamente diversificati per sfruttare la crescita in queste aree.

2. Innovazione tecnologica e impatto sulle valutazioni

Descrizione: UBS identifica l'innovazione tecnologica come un motore chiave per il 2025, con un impatto diretto sulle valutazioni aziendali nel settore tecnologico.
Implicazioni: Gli investitori potrebbero voler monitorare le aziende che investono in tecnologie innovative, come l'intelligenza artificiale e la biotecnologia, che potrebbero beneficiare di multipli di valutazione superiori.

3. Volatilità del mercato azionario

Descrizione: Prevista una volatilità maggiore nei mercati azionari a causa dell'incertezza politica e economica globale.
Implicazioni: Suggerisce l'adozione di strategie di investimento che privilegiano la diversificazione e la gestione del rischio, come l'investimento in fondi che utilizzano strumenti derivati per copertura.

4. Cambiamento nei tassi di interesse

Descrizione: Attesi aumenti nei tassi di interesse in risposta all'inflazione crescente.
Implicazioni: Questo potrebbe influenzare negativamente i titoli a reddito fisso, spostando l'interesse verso asset più rischiosi ma potenzialmente più remunerativi.

5. Sostenibilità e investimenti ESG

Descrizione: Una crescita marcata dell'interesse verso gli investimenti sostenibili e guidati dai principi ESG (ambientali, sociali e di governance).
Implicazioni: Gli investitori potrebbero beneficiare dall'identificare le aziende con solide credenziali ESG, che sono meglio posizionate per navigare le normative future e le preferenze di mercato.

Descrizione del Grafico

Il grafico rappresenta due curve:

Tech+ EPS growth minus S&P EPS growth earnings ex tech (yoy): Mostra la differenza percentuale annua tra la crescita degli EPS del settore tecnologico e quella dell'S&P escluso il settore tecnologico.
Top 6 Tech+ minus S&P ex tech earnings growth %: Questa curva rappresenta la differenza di crescita degli EPS tra i primi sei titoli tecnologici e l'S&P escluso il settore tecnologico.

Analisi del Grafico

Tendenza: Dall'inizio del 2022 al picco a metà del 2023, si nota un aumento significativo del divario, indicando che la crescita degli EPS nel settore tecnologico superava notevolmente quella del resto dell'S&P. Dopo questo picco, il divario inizia a ridursi, con una proiezione che prevede una continuazione di questa tendenza fino alla fine del 2025.
Implicazioni: La riduzione del divario suggerisce che, mentre il settore tecnologico rimane forte, altri settori dell'S&P stanno iniziando a recuperare o il settore tecnologico sta rallentando la sua crescita degli utili. Ciò può riflettere una normalizzazione post-boom tecnologico o un miglioramento generale della performance economica degli altri settori.
Previsione: La linea tratteggiata indica che si prevede che il divario continuerà a chiudersi nei prossimi anni. Questo potrebbe implicare una maggiore convergenza nella performance degli utili tra il settore tecnologico e altri settori.

Il grafico "Capex to Sales of Hyperscalers" presenta l'evoluzione degli investimenti in capitale (Capex) rispetto alle vendite dei cosiddetti hyperscalers dal 2011 al 2026E (previsioni). L'analisi di questo grafico fornisce intuizioni significative riguardo all'intensità e alla crescita degli investimenti nel settore tecnologico, in particolare tra le aziende che operano a grande scala nel cloud computing e nei data centers.

Descrizione del Grafico

Il grafico combina due serie di dati:

Capex (US$bn): Rappresentata dalle barre marroni, mostra l'ammontare assoluto degli investimenti in capitale effettuati annualmente dagli hyperscalers.
Sales (US$bn): Rappresentata dalle barre beige, indica il volume totale delle vendite annuali.
Capex/Sales (%): La linea rossa traccia la percentuale del Capex rispetto alle vendite, offrendo una misura dell'intensità degli investimenti relativi ai ricavi.

Analisi del Grafico

Trend Crescente di Capex: Dal 2011 al 2026E, il Capex assoluto mostra una crescita sostanziale, da meno di $250 miliardi a quasi $2.250 miliardi, riflettendo l'enorme aumento degli investimenti infrastrutturali nel settore tecnologico.
Dinamiche di Vendita: Le vendite mostrano anch'esse una crescita costante, ma il ritmo di crescita del Capex sembra superiore, suggerendo investimenti proporzionalmente maggiori rispetto all'aumento delle vendite.
Rapporto Capex/Sales: La percentuale di Capex rispetto alle vendite è aumentata significativamente, passando da sotto il 10% nel 2011 a circa il 35% nel 2026E. Questo indica che gli hyperscalers stanno investendo una porzione sempre maggiore dei loro ricavi in capitale, probabilmente per sostenere l'espansione e la modernizzazione delle loro infrastrutture.

Implicazioni per gli Investitori

Focus su Infrastrutture e Innovazione: L'aumento del rapporto Capex/Sales sottolinea l'impegno degli hyperscalers nel rafforzare e ampliare le loro infrastrutture. Gli investitori potrebbero vedere questo come un segnale positivo che le aziende stanno costruendo capacità per supportare la crescita futura.
Valutazione delle Spese di Capitale: Gli investitori devono valutare se questi livelli di spesa di capitale portano a un aumento proporzionale dei ricavi futuri e se possono sostenere valutazioni di mercato elevate.
Rischio e Rendimento: Mentre un alto rapporto Capex/Sales può indicare una forte crescita e potenziale di mercato, comporta anche un rischio significativo se gli investimenti non generano i ritorni attesi.

In sintesi, il grafico offre una prospettiva critica sull'intensità degli investimenti nel settore degli hyperscalers, indicando che queste aziende stanno puntando decisamente sullo sviluppo e l'espansione delle loro capacità operative per mantenere e accrescere la loro posizione competitiva nel mercato globale.

Il grafico "US Bond to Equity Performance (10 years) vs PE" rappresenta un'analisi comparativa della performance tra i titoli azionari degli Stati Uniti (rappresentati dall'indice S&P 500) e i bond governativi statunitensi a 10 anni, in relazione al rapporto prezzo/utili (PE) del mercato azionario degli Stati Uniti su base annuale mobile di 12 mesi. Ecco un'analisi dettagliata del grafico:

Descrizione del Grafico

Linea Marrone: Mostra la differenza di rendimento percentuale tra l'S&P 500 e i bond del Tesoro USA a 10 anni su un periodo di 10 anni (indicato come "S&P 500 minus 10y US bonds difference in returns 10y trailing").
Linea Blu: Rappresenta il rapporto prezzo/utili (PE) annuale mobile a 12 mesi del mercato azionario statunitense.
Aree Ombreggiate Blu: Indicano periodi in cui il rapporto PE del mercato azionario è aumentato notevolmente, raggiungendo valori tra 45x e 60x, che suggeriscono potenziali bolle di mercato.

Analisi del Grafico

Correlazione e Trend: Il grafico mostra una correlazione tra il rapporto PE e la differenza di rendimento tra azioni e bond. Durante i periodi di alta valutazione del PE (aree ombreggiate), si nota spesso un aumento nella differenza di rendimento, suggerendo che l'aumento dei valori PE potrebbe essere correlato a una maggiore performance del mercato azionario rispetto ai bond.
Risposte del Mercato: Nei periodi segnati da un alto PE, la reattività del mercato può essere attribuita alla speculazione degli investitori e a una maggiore propensione al rischio, portando a una maggiore valorizzazione delle azioni rispetto ai bond più sicuri e meno redditizi.
Implicazioni per gli Investitori: Le zone ombreggiate indicano periodi di potenziale sopravvalutazione o "bolle" del mercato, dove i PE elevati possono preludere a correzioni del mercato o a un cambiamento delle condizioni economiche. Gli investitori possono utilizzare queste informazioni per riconsiderare le loro strategie di allocazione di asset, valutando potenzialmente una maggiore esposizione ai bond durante i picchi di PE per mitigare i rischi.

Conclusione e messaggio per gli investitori

Il report sottolinea l'importanza di essere preparati a scenari imprevisti e di rimanere agili nella propria strategia di investimento. Gli investitori dovrebbero considerare di riequilibrare i loro portafogli per includere asset geograficamente diversi e tecnologie emergenti, mantenendo al contempo una solida strategia di gestione del rischio per mitigare l'impatto della volatilità del mercato.

Questi insight dal report UBS offrono spunti fondamentali per gli investitori che cercano di posizionarsi strategicamente per il 2025, tenendo conto delle sorprese e delle opportunità che potrebbero emergere.

Vi aspetto oggi alle 15.30 per la sessione pomeridiana di Live trading come sempre al canale Youtube

Buon Trading

Salvatore Bilotta