WEEKLY TRADING – 18.01.2025

MARKET BACKGROUND

L’economia USA si conferma il pilastro dominante, inaugurando il nuovo anno con toni decisamente bullish.

Temi principali:

• Inflazione persistente:

  • I prezzi core continuano a superare il target del 2%.

  • La FED è ancora lontana dall’attuare tagli significativi ai tassi.

• Dati positivi:

  • Vendite al dettaglio: forte crescita grazie alla stagione natalizia.

  • Mercato del lavoro: disoccupazione in calo e domanda aggregata resiliente.

• Protezionismo USA:

  • Possibili politiche di chiusura ai mercati esteri sotto la nuova presidenza Trump.

  • Rischio di danni ai partner globali e di rallentamento economico mondiale.

Eventi chiave della prossima settimana:

• BoJ: possibile rialzo dei tassi di interesse.

• Trimestrali USA: le banche hanno sorpreso positivamente, ma l’attenzione si sposta ora sul settore tech, con aspettative elevate per supportare uno S&P 500 a multipli di 22x.

FOREX

Il mercato valutario si concentra su:

• Dollaro USA:

  • Rimane forte grazie alla solidità economica e alle ridotte prospettive di tagli FED (solo uno previsto nel 2025).

• Sterlina in crisi:

  • Debito elevato e rendimenti obbligazionari alti stanno minando la fiducia degli investitori.

  • Rischio FMI: la necessità di aiuti potrebbe portare a severe restrizioni di bilancio.

• Zona Euro:

  • La BCE potrebbe essere costretta a nuovi tagli dei tassi per sostenere le economie più fragili.

  • Tuttavia, il rischio di inflazione importata da una guerra doganale è sempre presente.

INDICI

• Europa:

  • Le azioni europee risultano ancora “cheap” rispetto ai multipli USA, ma la ripresa economica rimane un’incognita.

• USA:

  • Alti multipli: spaventano gli investitori, ma le aziende che operano a livello nazionale potrebbero beneficiare delle riforme promesse da Trump.

  • Big Tech:

    • Forti investimenti in conto capitale generano fiducia nel lungo termine.

    • Tuttavia, la mancanza di ritorni immediati riporta alla memoria la crisi della Dot-Com.

COMMODITIES

• WTI:

  • Domanda in crescita grazie al rigido inverno nordamericano e al passaggio dell’Europa dal gas naturale al petrolio.

  • Tuttavia, l’OPEC+ dispone di ampie capacità produttive, che potrebbero mitigare la pressione sui prezzi.

• Gold:

  • Rimane un baluardo contro l’inflazione e le incertezze sul debito sovrano USA.

  • Nonostante il dollaro forte, l’oro continua a mantenere la sua posizione grazie all’alta domanda di copertura.

• Metalli preziosi:

  • Resteranno centrali nel 2025, con l’incertezza globale che ne alimenta la domanda.